Jag är mest rädd för att se folk fantisera om att Feds oberoende är borta och att amerikanska aktier kan ha en hjärndöd tjurmarknad. Anledningen till att dollarn kan bli den globala reservvalutan är inte bara för att den amerikanska ekonomin är stor, utan på grund av systemets oberoende och trovärdighet. Om detta oberoende en dag försvinner, kommer den amerikanska aktiemarknaden att avskaffas till hälften, och själva krediten i US-dollar kommer att diskonteras. Stablecoins, en så kallad finansiell innovation, är i huvudsak derivat av krediter i US-dollar, och deras existens bygger på tron att den amerikanska dollarn är verklig och kan fördömas. Vissa människor anser att när Fed väl är politiserad kommer utsläppet av vatten att bli mer hänsynslöst, och amerikanska aktier kommer att inleda en våldsam tjurmarknad. Jag ser det inte på det sättet, det kan stiga lite på kort sikt, men på lång sikt måste det vara en kreditövertrassering, och den amerikanska skulden kommer att kollapsa, och i slutändan kommer aktiemarknaden bara att stiga på pappret. Den stora grejen är arbitrage, men om det verkligen får Fed att röra på sig så är dess natur helt annorlunda, och det flyttar grunden för den amerikanska finansen.