Найбільше я боюся побачити, як люди фантазують про те, що незалежність ФРС зникла, а американські акції можуть мати безмозкий бичачий ринок. Причина, по якій долар може стати світовою резервною валютою, полягає не тільки в тому, що економіка США велика, але і в незалежності і надійності системи. Якщо одного разу ця незалежність зникне, фондовий ринок США буде скасований наполовину, а сам доларовий кредит буде дисконтований. Стейблкоїни, так звана фінансова інновація, по суті, є похідними кредитів у доларах США, і їхнє існування ґрунтується на вірі в те, що долар США реальний і заслуговує на осуд. Деякі люди вважають, що як тільки ФРС стане політизованою, випуск води буде більш безжальним, а акції США започаткують бурхливий бичачий ринок. Я так не бачу, можливо, в короткостроковій перспективі він трохи підніметься, але в довгостроковій перспективі це має бути кредитний овердрафт, і борг США впаде, і в кінцевому підсумку фондовий ринок підніметься тільки на паперових багатствах. Велика справа – це арбітраж, але якщо він дійсно рухає ФРС, його природа зовсім інша, і він рухає основу американських фінансів.