Причина, по которой некоторые из лучших здесь могут зарабатывать огромные состояния и терять их все, заключается в том, что они очень хорошо понимают вероятности и обладают хорошей интуицией, однако они не учитывают качественную часть последствий ошибки. То есть, скажем, есть 2 ситуации с 95% шансом на победу, но в одном сценарии ошибка означает потерю 30%, а в другом - полное обнуление счета. Вероятность одна и та же, но последствия очень разные. Это также объясняет, почему гениальные количественные фонды разоряются, потому что их математические модели хорошо рассчитывают вероятности, но не понимают, насколько они в бедственном положении, когда происходят черные лебеди. Думать в категориях вероятностей очень важно для структуры портфеля, но ошибка, как бы мала она ни была, не должна приводить к полному обнулению. Когда я раздражаюсь на людей в ленте, это потому, что вижу, как люди продвигают вещи, которые могут сработать, но в случае ошибки приведут к полному обнулению.