Рефлексивная природа бизнес-модели @ethena_labs делает $ENA привлекательным активом для удержания на бычьих рынках. Растущие ставки бессрочного финансирования и снижающиеся доходности казначейских облигаций, в сочетании с предстоящим запуском DAT, создают убедительную бычью установку. Ставки бессрочного финансирования более чем удвоились с Q2, увеличившись с среднего значения 3.94% до 9.21% в настоящее время. В результате рыночная капитализация $USDe возросла до $12 миллиардов и захватила более 4% глобального рынка стейблкоинов. Эти показатели стали еще более актуальными после ястребиных заявлений Джерома Пауэлла на конференции в Джексон-Хоул. Снижающиеся процентные ставки могут негативно сказаться на генерации доходов для стейблкоинов, обеспеченных казначейскими облигациями, таких как Circle и Tether. В Q2 $CRCL заработал $634 миллиона в виде резервного дохода на своем предложении $60.9 миллиардов $USDC. Поскольку казначейские облигации составляют основную часть доходов Circle, снижение ставок повлияет на их прибыль. С другой стороны, более низкие процентные ставки обычно способствуют росту рискованных активов, что может еще больше повысить ставки бессрочного финансирования. Эта динамика еще больше увеличит привлекательность USDe по мере роста доходности Ethena. Если эти тенденции сохранятся до запуска DAT в Q4 Ethena, токен может привлечь значительный интерес со стороны TradFi.