Analiza lui Haseeb, deși corectă din punct de vedere și o lectură plăcută, întruchipează mare parte din iluzia investitorilor că un lanț are "X% șanse să fie următorul Ethereum". Monad nu are o "șansă de 1-5% să fie următorul Ethereum", ci o șansă de 0,00001%. La fel și cu Solana. Haseeb repetă mereu "ETH și SOL" în aceeași propoziție ca și cum ar fi egali, când în realitate poziția Solana pe piață este extrem de precară față de Ethereum. Solana are aproape zero șanse să țină pasul cu creșterea Ethereum în următorii ani. Nu pentru că aș fi un ETH Maxi, ci pentru că strategia Solanei nu îmbătrânește bine. Sol a avut un pic de putere acum câțiva ani din cauza utilizării GPU-urilor, integrării verticale a BD/dezvoltator/strat de aplicație/etc., întârzierilor în roadmap-ul L1+L2 al eth, acoperirii aeriene SEC din cauza SBF, disponibilității de a face infracțiuni... O mulțime de motive. Acea fereastră de oportunitate a fost ~2021-25 și acum se închide din cauza presiunilor competitive tot mai mari și a scalei TPS omniprezente. Solana nu are nici amploarea, nici neutralitatea necesară pentru a concura eficient cu modelul L1+L2 al Ethereum. Ca strat de execuție, Sol este acum "doar ok" – multe motive de mândrie pentru ei, cu multe inovații noi din care să învețe și uneori să copieze direct. Sol se confruntă cu un avantaj competitiv care se erodează rapid și probabil permanent în era Base, World, Tempo și a tuturor celorlalte deja existente și viitoare, inclusiv scalarea lean ethereum L1. Din aceste motive, SOL este pe termen lung extrem de supraevaluat structural în raport cu ETH. Ar trebui să ne așteptăm ca SOLETH să fie aproximativ în scădere doar trimestrial/semestrual, la fel cum ar trebui să ne așteptăm ca ETHBTC să crească doar ca urmare a epocii de aur a eth-ului (maturizarea modelului L1+L2, climat favorabil de reglementare/afaceri pentru deblocarea unei creșteri onchain care necesită descentralizare, comunitatea EF/eth unită și în funcțiune maximă). Postarea lui Haseeb se bazează oarecum pe fundamentele evaluării L1. Pentru a încerca o definiție, un L1 își derivă evaluarea pe termen lung direct și complet din prima sa de încredere sustenabilă, determinată de poziția sa sustenabilă în economiile globale de atenție și încredere. Tokenul tău L1 (sau orice token care nu are suficiente fluxuri de numerar independente pentru a se califica drept automat DCF) valorează cât valorează pentru că oamenii cred că așa este. Acea valoare va crește sau va scădea în funcție de sustenabilitatea/traiectoria acelei credințe. Nici mai mult, nici mai puțin. Nu este o chestiune pesimistă sau banală. Unele dintre cele mai valoroase active din lume sunt determinate de acest fenomen, inclusiv Bitcoin, aurul și toate monedele fiat. Sau de valoarea brandului, ca Nike sau McDonald's. Investitorii în multe lanțuri au modelul corect de evaluare al "X% șanse de a deveni următorul Ethereum". Dar, în realitate, investitorii atribuie, să zicem, X = 0,1% până la 5%, când valoarea reală este mai degrabă X=0,00001%. Din nou, șansele lui Monad de a deveni următorul Solana sunt de 0,00001%, nu orice șanse sugerează FDV-ul de astăzi. Șansele Solana de a deveni aproape la fel de importante structural pe termen lung ca Ethereum sunt cam la fel de mici. Haseeb are, desigur, dreptate că onchain crește exponențial. Rezultatele vor surprinde lumea în avantaj. ...