Acho que entendo a lógica de Trump. Enquanto ele fala sobre o mercado de ações, essa não é a coisa. As tarifas são 100% ruins para os ganhos. O quão ruim depende de quem paga as tarifas, consumidores, cadeia de suprimentos dos EUA ou cadeia de suprimentos do exportador. MAS ninguém ganha. No entanto, as tarifas são realmente muito boas para títulos e nenhuma tarifa é realmente ruim. As ações são parcialmente títulos. O impacto nos múltiplos, que depende um pouco dos rendimentos, é muito maior do que o impacto nos lucros. Eu acho que essa é a lógica que é.