Vilt å se på SpaceXs verdivurderingshistorikk. Hvis dette diagrammet var lineært, ville de første 10 årene i praksis vært usynlige, selv da det ble en enhjørning i 2010. År med grinding... så rakett gjenbruk + Starlink, og hele greia ble vertikal. SpaceX er det tydeligste eksempelet på hvordan reell verdi i venture viser seg i de ytre årene, og de ligger så langt foran at det ikke er tegn til at det avtar. Sammensatte ser sakte ut... Inntil det øyeblikket den ikke gjør det.

SpaceX var den første store investeringen jeg gjorde da jeg endelig fikk likviditet. I 2017 ga det første eksterne styremedlemmet meg en sjanse til å investere, og i måneden før det stengte, fortsatte jeg å øke forpliktelsen min til den var nesten 10 % av nettoformuen min. Jeg likte risiko/gevinst-profilen så godt at jeg sa til nesten alle jeg så den måneden at de skulle investere. Jeg traff til og med en barndomsvenn på en kafé på bursdagen hans som sa at bursdagsgaven hans burde være å investere i SpaceX-kjøretøyet. Det gjorde han. Jeg inkluderte mange av barndomsvennene og familien min. Det kommer til å forandre livene deres. @elonmusk er en av de største forvalterne av kapital i historien, sannsynligvis den største i denne skalaen. Første prinsipper. Effektiv med kapital, henter minimalt utvannende runder, og kjøper tilbake aksjer når det er hensiktsmessig. Han gjør ting grunnleggere i denne skalaen ikke skal kunne gjøre. Jeg har vært heldig som har gjort meningsfulle investeringer i flere av selskapene hans gjennom årene... og han har absolutt ingen anelse om at jeg eksisterer. 😂🚀🙏

Dette er et bilde av verdens dyreste plakett. Den står på pulten min som en stille påminnelse. Det kostet 2 dollar å lage, men historien bak har kostet meg mer enn 2 milliarder. Kalshi, det regulerte markedet for hendelseskontrakter, ble nettopp verdsatt til 11 milliarder dollar. Først investerte jeg til en verdivurdering på 10 millioner dollar og doblet innsatsen i frøet. Overbevisningen min var så sterk at jeg presset på for å lede Series A og ta eierskapet mitt over 25 %. Etter tre uker med utarbeidelse og forhandling av term sheet med Tarek, var vi enige om alle punkter. Det kom til å bli den største sjekken jeg noen gang hadde skrevet. På signeringsdagen valgte de Sequoia. Jeg klandrer dem ikke. Alfred Lin og Sequoia har vært utrolig hjelpsomme for selskapet, men det gjorde fortsatt vondt. Jeg trodde så mye på Kalshi at jeg til og med tilbød meg å jobbe der én dag i uken. Jeg kunne virkelig se for meg å bygge selskapet. Noen dager senere sendte Tarek meg en håndskrevet unnskyldningslapp og denne plaketten. Det var hans måte å si at vennskapet betydde mer enn avtalen. Da Series B kom, ga han meg tildeling uten at jeg ba om det. Jeg svelget stoltheten min og tok den. Allokeringen var bare en brøkdel av det jeg ville hatt om jeg ledet A-en og måtte komme fra JAM Fund, men min personlige seed-posisjon kan fortsatt ende opp som en av de store tidlige seirene innen teknologi. Og jeg er takknemlig for alt dette. Tarek og Luana er nådeløse generasjonsgrunnleggere. Når du først ser det, kan du ikke glemme det. Den plaketten til 2 dollar minner meg om noe enkelt: I venturekapital betaler én stor investering for hver annen mange ganger. Du må bare fortsette å ta skuddene, selv når du blir presset litt lenger bak fra kurven. Det lange spillet belønner de som fortsetter å skyte.