PPIとコアPPの前年同期は驚きです。 労働統計局の公式米国生産者物価指数(PPI)が2025年11月の発表をしました(!)。 • PPI前年比:11月3%で、前回の2.8%から上昇。市場のコンセンサスである2.7%を大きく上回る数値です ・PPI前月:11月の+0.2%、10月の0.1%から上昇、市場のコンセンサスと一致 • コアPPI前年比:3.0%、前回の2.9%から上昇し、2.7%のコンセンサスを上回る • コアPPI前月:0%、前回の0.3%から減少、予測0.2%を下回る 生産者物価指数は、生産者レベルでの財やサービスの価格変動を測定します。これは上流のインフレ指標として機能し、消費者物価指数(CPI)の動向を早期に示すことが多いです。アナリストは、PPIシグナルがCPIインフレよりも3〜9か月先行すると示唆しています。 この発表は混乱したシグナルを示しており、前年同期比は予想を上回るものの、前月比PPIは予想通りであり、一方で月月基となるPPIは予想より低く、多少の安堵をもたらしています。 PPIの好調な報告にもかかわらず、特にエネルギーや住宅分野のCPIデータには、最新のBLS CPIでまだ捉えられていない多くのデインフレ傾向が見られ、生産者コストの上昇を相殺する可能性が高いと考えています。