voici le problème concernant les attentes des fondateurs PagerDuty vient d'atteindre une capitalisation boursière de 1,1 milliard de dollars avec un chiffre d'affaires récurrent annuel (ARR) de 500 millions de dollars. Cela représente 2,1 fois les revenus pour une entreprise rentable qui a mis 15 ans à se construire. Rentable. 500 millions de dollars ARR. 2x Pendant ce temps, je parle à des fondateurs qui dirigent des entreprises avec 2 millions de dollars ARR qui ne croissent pas, ne sont pas rentables, et ils veulent des multiples de revenus de 10x. Parfois même plus. Les fondateurs ne comprennent pas comment fonctionnent réellement les évaluations. Lorsque les investisseurs paient une prime, c'est parce qu'ils achètent un rabais sur l'avenir. L'entreprise a de l'élan, le marché est énorme, l'équipe exécute. Un multiple de 10x des revenus a du sens si ces revenus vont être 10x plus importants dans quelques années. Mais quand la croissance stagne ? Quand l'entreprise ne réalise jamais ce potentiel ? Il y a une correction massive vers la valeur réelle d'aujourd'hui. Et la valeur réelle d'une petite entreprise stagnante et non rentable n'est pas de 10x l'ARR. C'est loin d'être le cas. Les marchés publics sont impitoyables à ce sujet. PagerDuty a atteint un pic à plus de 50 $ par action lorsque l'histoire de croissance était intacte. Maintenant, c'est 12 $. Le marché a revalorisé l'entreprise en fonction de ce qu'elle est réellement aujourd'hui, pas de ce qu'elle aurait pu devenir. Les marchés privés corrigent plus lentement, mais ils corrigent. Finalement, la réalité finit par rattraper. Je comprends. Vous avez levé des fonds à une évaluation élevée. Vous avez travaillé là-dessus pendant des années. Vous voulez que votre résultat reflète cet effort. ...