Kaavio, joka täydentää lehden erinomaista @greg_ip analyysiä. Nettoviennin kumulatiivinen osuus Kiinan kasvuun vuodesta 2018 lähtien on lähes 6 prosenttiyksikköä BKT:sta, eli noin kaksinkertainen vaihtotaseen ylijäämän muutokseen (epätasapainojen standardimittari) 1/

Aiheeseen liittyvä kaavio – jos Kiinan siruvienti lasketaan nettoon, valmistajien nimelliset tuonnit ovat lähes ennallaan (5 prosenttiyksikköä nousussa) viimeisen 10 vuoden aikana. Kiinan vienti räjähti ilmeisesti tuona aikana. 2/

Ensimmäisen kaavion tekemiseen oletin, että NX:n Q4 osuus vastaa Q3:n panosta, eli vuoden 2025 osuus on 1,4 pp BKT:sta. Ja oletin, että 25 dollarin nykyisen käyttötaseen ylijäämä vastaa neljännen neljänneksen tasoa kolmannella neljänneksellä (650 miljardia dollaria) 3/

On toki syitä, miksi vaihtotaseen ylijäämä (mittari, jota IMF käyttää lähes yksinomaan) ja nettovienti panoksena, voivat erota toisistaan – erityisesti vientihinnan deflaation. Mutta Kiinan tapauksessa vuoden 2022 BoP:n metodologinen muutos vaikuttaa selvästi 4/

Ja IMF:n täytyy vakavasti miettiä, mittaavatko sen käyttämät mittarit toisen Kiinan shokin täyden vaikutuksen ... 6/6