Creo que el "rendimiento de staking" de una cadena L1 suficientemente madura y de gran escala se está convirtiendo en la versión cripto de la tasa libre de riesgo. ・L1 cadena = blockchain base como Ethereum ・Staking = mecanismo para recibir rendimiento a cambio de apoyar la seguridad de la red ・Tasa libre de riesgo = rendimiento de activos considerados "casi seguros" (en finanzas tradicionales, los bonos del gobierno son los más cercanos) En finanzas tradicionales, primero hay un rendimiento de bonos del gobierno que se considera "casi seguro", y a eso se le suman ・Riesgo de quiebra de la empresa ・Prioridad subordinada (hasta dónde se asume la pérdida) ・Baja liquidez para determinar el spread (rendimiento adicional) para cada producto como: ・Bonos corporativos normales ・Bonos de alto rendimiento ・Bonos subordinados ・Acciones preferentes En cripto, también se está desarrollando una estructura de tasas de interés muy similar. El rendimiento de staking de L1 es, si se asume que: ・La cadena sobrevivirá a largo plazo ・La infraestructura como los validadores funcionará correctamente se convierte en "el rendimiento base más simple dentro de esa cadena". Es una existencia cercana a la tasa libre de riesgo = tasa de referencia dentro de la cadena. A partir de ahí, han comenzado a aparecer productos que suman varios riesgos. Si se mapean de manera aproximada a las finanzas tradicionales: ・Préstamos garantizados por tokens de rendimiento respaldados por staking (LST) 　→ Clase de bonos de grado de inversión ・Posiciones LP con pares de alta volatilidad o productos de rendimiento apalancados 　→ Clase de bonos de alto rendimiento...