🔍 Alle schauen auf die Fed — aber sie schauen an der falschen Stelle. @RaoulGMI und @AndreasSteno über die neueste #JourneyMan. Seit 2023 kommt die Liquidität nicht von der Fed. Sie kommt von massiven Haushaltsdefiziten und der Kreditvergabe des privaten Sektors, und sie verändert die Märkte in Echtzeit.