➥ 如何讓 Katana 複利生產性 TVL 大多數 DeFi 飛輪透過發放流動性來租用流動性，並稱之為增長。 @katana 是圍繞著更難以偽造的東西建立的：多個飛輪將收益、費用和治理激勵回收回流動性。 目標不是更高的 TVL，而是能夠在沒有持續補貼的情況下保持生產性的 TVL。 這裡是 Katana 飛輪的 30 秒簡介 🧵 — — — ► Katana 飛輪核心論點 Katana 不是建立在單一的激勵循環上。它作為一個互鎖的飛輪系統運作，旨在複利流動性。 價值在整個堆疊中流動： ▸ 橋接和穩定幣使用產生收益 ▸ 治理指導發放和激勵 ▸ 鏈上活動創造的費用留在系統內 這些流動相互強化，隨著使用規模的擴大，保持資本的生產性。 結果是一個優化生產性 TVL 的生態系統，而不是通過短期激勵租用的流動性。 — ► VaultBridge 飛輪 橋接通常是死資本。資產在鏈上移動並閒置。 VaultBridge 使橋接從第一天起就變得生產性。 飛輪的運作方式： 用戶橋接資產 → 資產在 @ethereum 主網上賺取收益 → 收益提升 Katana 的 LP 獎勵 → 更高的 LP 回報吸引更多橋接資本 → 重複。 VaultBridge 不是發放，而是將外部主網收益重定向到鏈上流動性。 為什麼這很重要： ▸ 更高的資本效率 ▸ 減少對短期激勵的依賴 橋接成為一個收益引擎，為生產性 TVL 提供支持。 — ► AUSD 飛輪 穩定幣流動性通常依賴於發放和短期激勵。 $AUSD 使用外部國庫收益來支撐流動性。 飛輪的運作方式： AUSD TVL 在 Katana 上增長 → 國庫資本產生鏈外收益 → 收益增強 AUSD 鏈上流動性 → 更深的池改善可用性 → 更多 AUSD 採用 → 重複。 AUSD 不是印製獎勵，而是將國庫收益回收回流動性，提高資本效率。 為什麼這很重要： ▸ 更穩定、多樣化的收益 ▸ 輕發放的流動性深度 AUSD 形成生產性 TVL 的耐用基層。 — ► vKAT 飛輪 DeFi 中的流動性通常效率低下，因為發放是無協調地分配的。 $vKAT 作為 Katana 的流動性協調層。 飛輪的運作方式： $KAT 發放分配給選定的池 → vKAT 持有者投票決定發放方向 → 協議使用激勵競爭投票 → 費用和激勵流向 vKAT 投票者 → 更深的流動性改善執行和活動 → 重複。 vKAT 創造了一個市場驅動的系統來指導流動性，而不是被動的發放。 為什麼這很重要： ▸ 更高的資本效率 ▸ 發放與實際使用對齊 vKAT 確保流動性流向最具生產性的地方。 — ► Sequencer 費用 + CoL 飛輪 大多數鏈讓交易費用流失出生態系統。 Katana 捕捉這些費用並將活動轉換為永久流動性。 飛輪的運作方式： 應用程序、VaultBridge、AUSD 和 vKAT 驅動鏈上活動 → 活動產生序列器費用 → 淨費用增長鏈擁有的流動性 (CoL) → 更深的市場改善執行 → 更好的執行吸引更多交易量 → 重複。 Katana 不依賴於發放，而是利用協議收入進行價值捕捉和流動性永久性。 為什麼這很重要： ▸ 輕發放的流動性增長 ▸ 更高的資本效率和執行質量 序列器費用成為生產性 TVL 的基礎設施級引擎。 — ► 總結 Katana 是一個系統級設計，其中收益、費用和治理相互強化，保持流動性生產性而非暫時性。 VaultBridge、AUSD、vKAT 和序列器費用協同工作，以最大化資本效率、價值捕捉和流動性永久性。 這不是以發放為驅動的 DeFi。Katana 是基礎設施，隨著實際使用的增長，生產性 TVL 會複利增長。

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