Lido 的初始使命基本完成：為 Ethereum 建立一個安全且去中心化的流動質押協議。 一項新的論壇提案概述了 DAO 如何利用這一基礎進入下一個章節：從單一產品質押轉向更廣泛的 DeFi 產品組合。 ↓

讓我們先來看看今天的 Lido。 以太坊質押增長已經放緩（2024 年同比增長 +5% vs +18%），流動質押穩定在總質押的 ~47%。Lido 的市場份額約為總質押的 ~24.1% / 流動質押的 ~50.8%。 Lido 的基礎使命基本完成，自推出以來沒有發生任何有貨幣影響的安全事件，擁有 683 名活躍的節點運營商，無需許可的 CSM，簡單的 DVT，以及為 stETH 持有者提供的雙重治理。 這還包括以下發展： • CSM v2（包括經過驗證的社區質押者） • 簡單 DVT 模塊 • 可觸發的提款與 Pectra 升級並行 • 精選模塊運營商分類 + 費用更新 • V3 stVaults 開發 隨著核心質押任務基本完成，剩餘的工作（CMv2，SRv3/ValMart）是增量的，這使得 DAO 能夠將重點從基礎工程轉向產品擴展和合作夥伴網絡的增長。

針對2026週期，提案設定了四個主要目標： 1. 擴展質押生態系統 2. 確保協議的韌性：Lido Core升級 3. 擴展新的DAO收入來源：Lido Earn 4. 探索垂直擴展和現實世界的商業應用

1) 擴展質押生態系統 隨著 Lido V3，stVaults 將質押轉變為整合者、節點運營商、保管人和大型配置者的模組化基礎設施。 目標包括： • 到 2026 年底通過 stVaults 質押 100 萬 ETH • 支持以 stETH 為基礎的 ETPs/ETFs 和其他結構性產品的機構包裝

2) 確保協議的韌性：Lido Core 升級 策劃模組 v2 + Staking Router v3 引入 ValMart，一個根據表現、成本和去中心化路由質押的驗證者市場。 這將質押分配轉變為市場驅動的系統，同時： • 增加 DAO 收入 • 加強風險管理 • 在規模上保持去中心化

3) 擴展新的 DAO 收入來源：Lido Earn 於 2025 年推出的 Lido Earn 開啟了一條超越核心質押的新途徑，提供以下金庫： • DeFi 重度使用者 • 再質押者 • 穩定幣儲蓄者 • 被動收益者 • 鏈上財庫管理者 目標：將 Lido Earn 轉變為一個多元化的產品套件，並成為 DAO 的一條重要收入來源。

4) 垂直擴展和現實世界的商業應用 該提案採取雙軌方式： • 小賭注：圍繞整合中介軟體、現實商業 DeFi 訪問和 Lido 產品的新切入點進行多個精益實驗 • 大賭注：一個單一的、高信念的、十億美元的機會，當正確的切入點和時機明確時，將進入現實世界金融

三年願景： • 將質押視為一個成熟且有利可圖的產品線，而不是整個業務 • 垂直擴展以捕捉更多價值並加深用戶關係 • 水平擴展至穩定幣和新資產類別 • 將 Lido 定位為現實資本和鏈上財庫/融資用例的主要 DeFi 閘道

整體而言，提案保持核心原則不變： • 首先是安全性和韌性 • 可衡量的影響和成本紀律 • 迭代驗證：擴大有效的部分，淘汰無效的部分 • 明確的風險限制，以確保新業務不會妨礙 Lido 的核心協議保證