$MSTR：最近我收到了一些关于幻灯片上 $6.6B 数字及其所代表的放大效应的问题。根据我的理解，这 $6.6B 是截至幻灯片日期，所有 @Strategy 永续优先发行的 "清算优先权" 的总额 - $STRK | $STRF | $STRD | $STRC。 从法律上讲，它们是股权，但由于它们优于普通股，并支付固定股息，因此它们是 "债务性质" 的，因此 Strategy 将它们与其他债务一起计算在普通股的 $BTC 风险敞口的放大中。ATM 设施允许他们随着时间的推移出售额外的优先股，这将增加未偿还的名义金额，但提供的资本将用于购买 $BTC。 TL/DR：$6.6B 是已经发行的；ATM 是基于股权的、滚动的未来 $BTC 购买资本来源，发行时将提高优先余额，并产生相应的放大效应。