Khi bạn có một cái búa, mọi thứ đều trông như một cái đinh. Khi bạn là một VC, mọi thứ đều trông như một vấn đề về vốn. Trong những ngày đầu của Valar, rất nhiều VC đã từ chối chúng tôi vì họ không tin rằng chúng tôi có thể huy động được tiền. Theo một cách nào đó, họ hoàn toàn đúng. Chúng tôi đã huy động được ít hơn nhiều so với nhiều đồng nghiệp của mình. Nhưng theo một cách cơ bản hơn, họ đã rất sai. Bạn thấy đấy, vốn không phải là lợi thế duy nhất mà một đội ngũ có thể có. Một đội ngũ di chuyển nhanh gấp đôi cần một nửa vốn hoạt động cho mỗi cột mốc. Một đội ngũ có kiến thức sâu sắc về ngành có thể chi tiêu một phần ba CAPEX để đến cùng một nơi. Thật kỳ lạ, tôi tin rằng động lực này đúng hơn trong công nghệ cứng so với phần mềm. Rất nhiều đồng tiền phần mềm cuối cùng lại đi vào bán hàng và quảng cáo, đây là một lĩnh vực rất khó để đổi mới. Bạn có thể thỉnh thoảng thấy những thành công nổi bật với các đội ngũ biết cách làm việc với các kênh truyền thông và sức sống, nhưng hiếm khi nào vượt ra ngoài một dải chi phí thu hút bình thường. Trong góc nhìn này, lợi thế chiếm lĩnh thị trường của việc có thêm 200 triệu đô la trong ngân hàng bắt đầu lấn át mọi thứ khác: chi tiết của sản phẩm, chất lượng của đội ngũ, v.v., đặc biệt khi phần mềm ngày càng dễ xây dựng hơn. Tôi tin rằng điều này đã khiến các nhà đầu tư đánh giá quá cao tầm quan trọng của lợi thế vốn. Đặc biệt trong công nghệ sâu, có một số tiền tối thiểu cần thiết để đến cột đèn tiếp theo. Việc thêm hàng chục hoặc hàng trăm triệu vào trên đó chỉ là một lợi ích biên, và thường không đủ để bù đắp cho những động lực cơ bản hơn. Tôi đang suy ngẫm về điều này khi nghĩ lại về một số đối tác đầu tiên mà tôi muốn mời tham gia nhưng không thể vì nỗi sợ về lợi thế vốn này. Tôi là một người trẻ tuổi từ đâu đến với sự cạnh tranh được tài trợ rất tốt. Nhưng trong hai năm qua, đội ngũ Valar đã đạt được tiến bộ điên rồ với 1/10 số vốn mà chúng tôi được cho là cần thiết. Bây giờ, nhờ điều đó, chúng tôi đang đến một nơi mà vốn cũng dễ tiếp cận. Chẳng bao lâu nữa chúng tôi sẽ có lợi thế đó, cũng như tất cả những lợi thế khác. (Tôi vẫn không nghĩ rằng đó sẽ là điều quan trọng nhất). Tôi cảm thấy bị thúc giục phải viết điều này ra vì nó cảm thấy quan trọng đối với linh hồn của những gì làm cho hệ sinh thái công nghệ Mỹ trở nên tuyệt vời để điều chỉnh lại từ điều này. Có thể lập luận một cách rất ích kỷ: Valar sẽ là một quỹ mang lại lợi nhuận cho những người tin tưởng sớm, và còn nhiều quỹ khác như vậy chỉ mới bắt đầu. Nhưng cơ bản hơn, toàn bộ *ý tưởng* của việc đầu tư công nghệ là tìm kiếm những David đang xây dựng những chiếc ná. Thực tế rằng các Goliath được tài trợ nhiều hơn chính là điều làm cho họ trở thành những mục tiêu hấp dẫn. Các VC đang bắt đầu nghe giống như các ngân hàng hơn và ít giống như cướp biển hơn. Điều này có vẻ không tốt. Chúng ta nên tìm cách điều chỉnh lại từ điều đó. Nhà đầu tư yêu thích của tôi luôn nhắc nhở tôi: “Có rất nhiều tiền trên thế giới. Bạn có thể có bao nhiêu tiền tùy thích. Đó có thực sự là điều đang cản trở bạn ngay bây giờ không?” Thường thì không phải.