Когда у вас есть молоток, всё выглядит как гвоздь. Когда вы венчурный капиталист, всё выглядит как проблема капитала. В первые дни Valar многие венчурные капиталисты отказались от нас, потому что не верили, что мы сможем привлечь деньги. В каком-то смысле, они были абсолютно правы. Мы собрали меньше, чем многие наши соотечественники. Но в гораздо более фундаментальном смысле они были очень неправы. Видите ли, капитал — это не единственное преимущество, которое может иметь команда. Команда, которая движется вдвое быстрее, нуждается в половине операционного капитала на каждый этап. Команда с глубокими знаниями отрасли может потратить треть капитальных затрат, чтобы достичь той же цели. Странно, но я верю, что эта динамика более актуальна в области жестких технологий, чем в программном обеспечении. Много денег на программное обеспечение в конечном итоге уходит на продажи и рекламу, что является действительно сложной областью для инноваций. Вы можете время от времени видеть прорывные успехи с командами, которые умеют работать с каналами полученных медиа и жизненной силы, но это редко выходит за рамки нормальных затрат на привлечение. С этой точки зрения, преимущество захвата рынка от наличия дополнительных 200 миллионов долларов в банке начинает затмевать всё остальное: детали продукта, качество команды и т. д., особенно по мере того, как программное обеспечение становится всё легче в разработке. Я верю, что это научило инвесторов переоценивать важность капитального преимущества. Особенно в глубоких технологиях, существует минимальная сумма денег, необходимая для достижения следующего столба. Добавление десятков или сотен миллионов сверху — это маргинальная выгода и, как правило, недостаточно, чтобы компенсировать более фундаментальные динамики. Я размышляю об этом, вспоминая некоторых из первых партнеров, которых я хотел привлечь, но не смог из-за страха перед капитальным преимуществом. Я был молодым новичком из ниоткуда с очень хорошо финансируемой конкуренцией. Но за последние два года команда Valar добилась безумного прогресса с 1/10 капитала, о котором нам говорили, что он необходим. Теперь, благодаря этому, мы приближаемся к тому моменту, когда капитал тоже легко доступен. Совсем скоро у нас будет это преимущество, а также все остальные. (Я всё ещё не думаю, что это будет самым важным). Я чувствую необходимость написать это, потому что это важно для души того, что делает американскую технологическую экосистему такой великой, чтобы откорректировать курс от этого. Можно очень эгоистично утверждать: Valar будет фондом, который вернёт деньги тем ранним верующим, и есть другие, подобные ему, которые только начинают. Но более фундаментально, вся *идея* инвестирования в технологии заключается в том, чтобы найти Давидов, которые строят пращи. Тот факт, что Голиафы более капитализированы, делает их привлекательными целями. Венчурные капиталисты начинают звучать больше как банкиры и меньше как пираты. Это кажется плохим. Нам следует выяснить, как откорректировать курс от этого. Мой любимый инвестор постоянно напоминает мне: "В мире много денег. Вы можете иметь столько денег, сколько хотите. Это действительно то, что сейчас вас останавливает?" Обычно это не так.