Çoğu insan @pendle_fi's PT pazarlarını verim yetiştirmek için kullanıyor. Ama göz önünde çok daha büyük bir fırsat var: 👉 PT tokenları risk yönetimi aracı olarak kullanılabilir. Daha spesifik olarak, bir PT tokenının aşırı fiyatlı, ucuz veya adil değerli olduğunu, içsel/teorik getirisine göre ne zaman olduğunu fark etmenizi sağlayan bir bootstrapped getiri eğrisi. 🧵⬇️

Kulağa basit geliyor, değil mi? Zorluk: PT tokenları, görünüşte alakasız bir dizi stabilcoin ve getiri kaynakları tarafından destekleniyor. Peki bu karmaşadan faydalı piyasa sinyallerini nasıl çıkarabiliriz?

Atılım 4 Kasım'da, kötü şöhretli $xUSD depeg'i sırasında gerçekleşti. Mükemmel bir doğal deney. Bazı PT piyasaları vahşileşti, ima edilen faiz oranı yükseldi, bazıları ise bunu neredeyse hissetmedi.

Bu yüzden IPOR Labs'ın Baş Bilim İnsanı Mau Hernandes, Ph.D., tüm stablecoin PT evrenini iki grupta topladı: 1️⃣ Etkinlik sırasında yüksek volatiliteli PT Token (panik, sürü sürü, zorunlu gevşemler). 2️⃣ Etkinlik sırasında düşük volatiliteli PT Tokenlar (dayanıklı, "neşeli yollarına gitmek" davranışı). xUSD stres olayı, sinyali gürültüden ayırdı.

Bulaşmayı anlamak için Mau, 4–5 Kasım tarihleri arasında bir zaman çizelgesi oluşturdu. Verilerin bakış açısından bir zaman çizelgesi. Her PT tokenının ilk spike'ı kronolojik olarak çizilir. Bilardo toplarının yavaş çekimde birbirine çarptığını hayal edin. Şok tam da PT Markets'te yayıldı.

Kaos haritalandıktan sonra gerçek eğlence başladı: 👉 PT piyasalarından bir getiri eğrisi oluşturuyor. Model + Veri = Eğlenceli (kimse var mı? :)) Tamamen piyasa fiyatlarından ve eksellerinden elde edilmiş.

Bu eğriyle nihayet PT tokenlarını fiyatlandırabilirsiniz. İşte bir örnek: Bu modeli kullanarak, Ekim ayı sonlarında sYUSD PT Token'ı adil ve teorik değerine göre pahalı olarak işaretledi. Bir paylayıcı döngüyü geciktirip daha sonra daha iyi bir verimle girebilirdi.

Şimdi her şeyi bir araya getirin: 🔹 Zengin bir fizyoterapiya pazarı. 🔹 Gerçek bir stres olayı (xUSD). 🔹 İki temiz risk kovası. 🔹 Getiri eğrilerini önyüklemek için bir quant model. Ve PAT! 💥 DeFi'nin terim yapısının kriz boyunca nasıl evrildiğini yeniden inşa edebilirsiniz.

İşte düşük volatiliteli getiri eğrisinin zamanla evrilen videosu. Kaba yukarı doğru eğimli olduğuna dikkat et... … sonra xUSD şoku sırasında hafifçe sağa ters döner. Klasik kaliteye uçuş davranışı, ancak DeFi sabit gelirli.