Tether FUD är tillbaka och det handlar egentligen om tre saker. S&P sänkte USDT:s stabilitetspoäng till den lägsta nivån på deras skala. De pekar på reservopacitet och högre exponering mot volatila tillgångar. Cirka 13 % av Tethers reserver på 181 miljarder dollar finns nu i guld och BTC. Högrisktillgångar gick från 17 procent till 24 procent på ett år. S&P säger att denna blandning inte kan absorbera en stor BTC-uttagning. Sedan sa @CryptoHayes att en 30-procentig nedgång i dessa tillgångar kunde utplåna eget kapital och det satte igång hela FUD-cykeln igen. Tether svarade och sa att BTC och guld bara är vinster och att det verkliga stödet är 112 miljarder dollar i T-sedlar. De trycker fortfarande runt 440 miljoner dollar i månaden i intäkter och betalade ut mer än 10 miljarder dollar i utdelning i år. Så är det här något att oroa sig för? Kort svar: Ingen omedelbar kris... Men inte heller något att ignorera. Det är en gul flagga, inte en röd. Här är den verkliga bilden: 1. Tether är fortfarande mycket solvent på papper Dess amerikanska statsobligationsposition är ensam större än hela börsvärdet för de flesta stablecoins. Så länge försoningar är normala är de okej. 2. Risken finns i extrema stresssituationer S&P säger i princip: "Om Bitcoin bombar 30 till 40 procent över natten och inlösen skjuter i höjden samtidigt, kan de riskfyllda tillgångarna dra ner balansräkningen." Detta är en svansrisk, inte en daglig risk. 3. Opaciteten är det större problemet än reserverna...