O FUD da Tether está de volta e tudo se resume a três coisas. A S&P cortou a pontuação de estabilidade do USDT para o nível mais baixo na sua escala. Eles apontam para a opacidade das reservas e maior exposição a ativos voláteis. Cerca de 13% das reservas de $181B da Tether estão agora em ouro e BTC. Ativos de alto risco passaram de 17 por cento para 24 por cento em um ano. A S&P diz que essa mistura não consegue absorver uma grande queda do BTC. Então, @CryptoHayes disse que uma queda de 30 por cento nesses ativos poderia eliminar o capital e isso colocou todo o ciclo de FUD de volta em movimento. A Tether respondeu dizendo que o BTC e o ouro são apenas lucros e que o verdadeiro respaldo são os $112B em T-bills. Eles ainda estão imprimindo cerca de $440M por mês em receita e pagaram mais de $10B em dividendos este ano. Então, isso é algo para se preocupar? Resposta curta: Não é uma crise imediata… mas não é algo para ignorar também. É uma bandeira amarela, não uma vermelha. Aqui está a verdadeira imagem: 1. A Tether ainda é massivamente solvente no papel Sua posição em Títulos do Tesouro dos EUA sozinha é maior do que a capitalização de mercado de muitos stablecoins. Enquanto os resgates forem normais, eles estão bem. 2. O risco está em cenários de estresse extremo A S&P está basicamente dizendo: "Se o Bitcoin cair 30 a 40 por cento da noite para o dia e os resgates aumentarem ao mesmo tempo, os ativos arriscados poderiam arrastar o balanço patrimonial para baixo." Esse é um risco de cauda, não um risco diário. 3. A opacidade é um problema maior do que as reservas...