Renteverlagingen werken alleen op volle sterkte als de obligatiemarkt het ermee eens is. Hier is wat dat betekent: Als de Fed de rente verlaagt en zowel de kortlopende als de langlopende rendementen dalen… Vloeien de renteverlagingen soepel door de economie. Maar dat is niet gegarandeerd. De Fed controleert de kortlopende rendementen, maar de langlopende rendementen worden door de markt bepaald. Dus als investeerders denken dat de Fed te agressief verlaagd of het risico op hogere inflatie loopt… Zullen de langlopende rendementen stijgen. Dus elke keer dat je langlopende rendementen ziet stijgen, betekent dat waarschijnlijk dat obligatie-investeerders geloven dat de verlagingen de inflatie opnieuw kunnen aanwakkeren.