Vooruitblik op de toespraak van Powell vanavond: Powell's toespraak is momenteel de focus van de markt, terwijl de wereldwijde markten ook wachten op een duidelijk resultaat, ongeacht of dit resultaat goed of slecht is. De mogelijke scenario's zijn in wezen drie: 1. Hawkish toespraak, waarbij wordt gesteld dat inflatie nog steeds de focus is. Als men de rente in september wil verlagen, moeten de volgende werkgelegenheidscijfers blijven verslechteren; anders voldoen de huidige inflatiegegevens niet aan de voorwaarden voor renteverlaging! 2. Dovish toespraak, waarbij wordt erkend dat inflatie is gestegen, maar relatief gematigd is. De impact van tarieven op inflatie is niet zo groot als gedacht, en de werkgelegenheidscijfers vertonen een duidelijke verslechtering, wat voldoet aan de voorwaarden voor een renteverlaging in september, zelfs overwegen om de rente aanzienlijk te verlagen. 3. Neutrale toespraak, waarbij er nog voldoende tijd is om de toekomstige inflatie- en werkgelegenheidscijfers te observeren voordat er een beslissing wordt genomen over een renteverlaging in september. De huidige economie blijft veerkrachtig, inflatie stijgt maar blijft onder controle, en de werkgelegenheidscijfers dalen, maar zijn over het geheel genomen in balans. De impact van de drie soorten toespraken: 1. Hawkish toespraak, die de verwachtingen voor een renteverlaging in september blijft onderdrukken, waardoor de markt op korte termijn opnieuw daalt. Maar als de volgende gegevens voldoen aan de voorwaarden voor een renteverlaging, zal de kans op een renteverlaging in september langzaam toenemen. Natuurlijk zal dit onvermijdelijk opnieuw leiden tot aanvallen en beledigingen van Trump. 2. Dovish toespraak, die de verwachtingen voor een renteverlaging in september en de prijzen van risicovolle activa stimuleert, en zelfs de markt kan aanmoedigen om een renteverlaging van 50 basispunten in september te verwachten. Maar als de economische gegevens tijdens deze periode belangrijke risico's onthullen, kan de verwachting van een renteverlaging van 50 basispunten in september de markt doen denken dat het een "te laat" renteverlaging is, wat kan leiden tot zorgen en paniek over de economie. 3. Neutrale toespraak, die de verwachtingen voor een renteverlaging in september licht vermindert, en rekening houdt met de toekomstige economische gegevens. Risicovolle activa dalen licht, en de markt richt zich op de toekomstige economische gegevens in plaats van op de verwachtingen voor een renteverlaging in september. Op korte termijn teleurstelling, maar op lange termijn blijft er hoop op een renteverlaging. Persoonlijke beoordeling: Als ik Powell was, zou ik zeggen dat de verwachtingen voor een renteverlaging zijn onderdrukt. Als ik nu hawkish zou spreken, zou dat de markt kunnen schrikken en onrust veroorzaken, wat de druk op mij zou verhogen, wat ongepast zou zijn. Een dovish toespraak zou de markt stimuleren, de markt zou zich richten op een renteverlaging in september, zelfs met de mogelijkheid van een verlaging van 50 basispunten. Maar dit brengt risico's met zich mee; als de markt op korte termijn te optimistisch is, is dat niet bevorderlijk voor het beheer van de verwachtingen, en het kan de kortetermijnzeepbel van risicovolle activa vergroten, wat niet goed is voor de economische regulering. Als de volgende gegevens ongunstig zijn, kan dit zelfs leiden tot paniek over de economie. Een neutrale toespraak lijkt duidelijk het meest geschikt en komt ook overeen met Powells stijl, vooral omdat de kans op een renteverlaging in september is gedrukt tot ongeveer 70%. Op dit moment een relatief neutrale toespraak geven, is duidelijk gunstiger voor toekomstige acties. Dit is slechts mijn persoonlijke mening, voorzichtig refereren!