1/ Selamat datang di edisi pertama Arrakis Research – penyelaman mendalam mingguan ke dalam mekanik yang mendorong pasar onchain (Data bersumber melalui @Dune). Kami mulai dengan perubahan besar dalam aliran pesanan DEX: Bagaimana @PancakeSwap membalik Uniswap dengan memanfaatkan pipeline TGE eksklusif @Binance.

3/ Binance Alpha telah melakukan volume lebih dari $75 miliar, mendorong lonjakan volume QoQ 539% di PancakeSwap. Hanya dalam beberapa bulan, ia telah membentuk kembali peluncuran token onchain: Proyek sekarang cenderung default ke BNB Chain, ditarik oleh kedalaman perutean, aliran spekulatif, dan distribusi yang selaras dengan insentif.

4/ Meskipun tampaknya Binance Alpha hanya boleh memengaruhi pasangan token eksotis, Binance Alpha juga secara langsung mendorong volume makro. Perdagangan merutekan melalui pasangan dasar dalam seperti USDC/BNB atau USDT/BNB untuk mengakses TGE, mem-bootstrap volume di seluruh grafik perutean PancakeSwap.

5/ Saat pasangan GOV/wBNB diluncurkan, pengguna yang memegang USDC akan merutekan: USDC → wBNB → GOV Struktur ini mem-bootstrap volume tidak hanya pada pasangan TGE tetapi juga di seluruh kumpulan inti hulu seperti USDC/wBNB atau USDC/USDT, berkontribusi langsung pada aktivitas pasangan makro.

6/ Meskipun volume kuat dan distribusi luas, beberapa tantangan masih ada: – Pertanian airdrop dapat mendorong penjualan awal – Beberapa token dari Alpha mencapai daftar spot Binance (6/153 tercatat atau <4%) – Alpha mengamanatkan pool 1 bps, menghasilkan biaya yang dapat diabaikan dan ekonomi LP yang buruk

7/ Ingin lebih banyak wawasan seperti ini? Berlangganan Arrakis Research untuk perincian mingguan berbasis data tentang apa yang sebenarnya terjadi di pasar onchain.