1/ 欢迎来到Arrakis Research的第一期——每周深入探讨推动链上市场的机制（数据来源于@Dune）。 我们首先关注DEX订单流的重大变化：@PancakeSwap如何通过利用@Binance的独家TGE管道反转了Uniswap。

3/ Binance Alpha 的交易量超过了 750 亿美元，推动了 PancakeSwap 上 539% 的季度交易量激增。 仅仅几个月，它就重塑了链上代币的发行方式： 项目现在倾向于默认选择 BNB Chain，受到路由深度、投机流动性和激励对齐分配的吸引。

4/ 尽管看起来 Binance Alpha 只应影响异国代币对，但它也直接推动宏观交易量。 交易通过深度基础交易对如 USDC/BNB 或 USDT/BNB 路由，以访问 TGE，从而在 PancakeSwap 的整个路由图中引导交易量。

5/ 当一个 GOV/wBNB 交易对上线时，持有 USDC 的用户会进行以下操作： USDC → wBNB → GOV 这种结构不仅为 TGE 交易对引导了交易量，还促进了上游核心池的交易量，如 USDC/wBNB 或 USDC/USDT，直接贡献于宏观交易对的活动。

6/ 虽然销量强劲且分布广泛，但仍存在一些挑战： – 空投挖矿可以推动早期抛售 – 很少有来自 Alpha 的代币进入币安现货上市（记录了 6/153 或 <4%） – Alpha 要求 1 个基点的池，产生的费用可以忽略不计，LP 经济性很差

7/ 想要更多这样的见解吗？ 订阅Arrakis Research，获取每周基于数据的链上市场实际情况分析。