Esto es una gran señal, en mi opinión. PIMCO se fundó en 1971 y aprovechó la expansión unilateral del crédito global en dólares, que ahora, tras cuatro décadas de descenso secular de los tipos de interés, ha pasado su fecha de caducidad. Suponiendo que fueras lo bastante inteligente como para no morder la mano que alimentaba, cualquier gestor de bonos con pulso y sonrisa prosperaba en este mercado alcista secular. Esa época ha muerto y quedado atrás. La empresa es ahora una filial de propiedad total de una compañía europea de seguros y gestora de activos, lo que dice bastante sobre las raíces de la burbuja crediticia. Esta firma es y siempre fue un fenómeno del eurodólar, y ahora, con la música parada, sus clientes aún tienen las consecuencias de la burbuja de ayer. Ups. La siguiente declaración es un reconocimiento tardío pero definitivo de que han cedido a las nuevas reglas del juego. Ahora están atrasados en la bola de la cuenta de que encontrar un nuevo hogar donde almacenar el valor decreciente de las reclamaciones en los balances de sus clientes, contra los cuales su modelo de negocio depende de acumular comisiones. Que Dios te acompañe.