Coinbase Vs Circle Coinbase tiene un negocio de alta barrera de entrada de 2B, con un buen impulso de crecimiento en los servicios, incursionando en la tokenización de acciones en EE. UU., además de la cadena Base y la participación en el stablecoin USDC, es un competidor tipo AWS en todos los aspectos, pero está altamente correlacionado con el ciclo de las criptomonedas, y los altos costos de cumplimiento y gastos se reducen en comparación con los ingresos a medida que la escala aumenta. Circle se centra únicamente en el negocio de stablecoins, con un modelo de negocio simple, se espera que el tamaño de las stablecoins crezca al menos un 50% CAGR en los próximos 3 años, pero debe compartir aproximadamente el 57% de los ingresos con Coinbase, estableciendo un ecosistema de stablecoins y colaborando estratégicamente con gigantes financieros. El tamaño de USDC ya ha alcanzado los 75 mil millones de dólares, con bajos costos, pero depende en gran medida de los ingresos por intereses. No está claro si el crecimiento de la escala puede compensar el impacto de las reducciones de tasas, además de un fuerte crecimiento en los ingresos por servicios institucionales, cuya correlación con el ciclo cripto es menor que la de Coinbase.