China *solo* obtuvo una contribución de 1.2 pp (a/a) de las exportaciones netas al crecimiento en el tercer trimestre. Por cierto, eso sigue siendo enorme para una gran economía ... 1/

La contribución del tercer trimestre es la misma que la del segundo trimestre -- pero para mí, el número del segundo trimestre era demasiado bajo en relación con los datos de volúmenes subyacentes (aparentemente, los chinos utilizan los datos de la Balanza de Pagos como un insumo, lo que distorsiona también este número). Sin embargo, el tercer trimestre tiene sentido, dado el aumento en las importaciones (acumulación de stock) 2/3

La realidad es que el crecimiento reportado de China en los últimos 2 años se vería muy diferente sin la gran contribución de las exportaciones netas; la contribución del consumo al crecimiento ha estado consistentemente muy por debajo de sus niveles anteriores a la pandemia 3/3