微软的首席执行官承认，GPU正静静地放在仓库里，没有插电。 不是需求。不是缺陷。是电力。 变压器交货时间：4年 电网互联排队：8年 NVIDIA积压假设：18个月 CoreWeave CDS利差：773个基点 中国模型外收入：400亿美元 台湾先进封装：100% 4.5万亿美元的估值依赖于不存在的基础设施。 芯片已经准备好。电网却还没有。 芯片不是故事的重点。