我们正处于一个新制度中，@BenKizemchuk称之为4Fs（请参见下面详细解释的播客集）。 这个新制度要求投资者调整他们的投资框架。 这一切背后的决定性力量是什么？财政主导/支持。 回想起来，我们可以自信地说，COVID真正启动了这一切：在这个紧急时期，家庭收入通过大规模的前期财政转移激增。 想想，直接支付、增强的失业救济、PPP贷款、扩展的儿童税收抵免和紧急租金援助在18个月内向家庭资产负债表注入了数万亿资金。 这改变了一切。 感谢@LHMacro整理出这张史诗般的图表👇

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