晚上公布的7月美国PPI全面超预期，特别是服务业分享贡献最大，这跟前两天公布的7月cpi数据核心cpi里服务通胀还比较强呼应起来。PPI是CPI的上游，而且PPI部分分项数据对于美联储青睐的PCE物价指数计算关联度很高，意味着月底公布的7月pce数据可能也会超预期。 对于市场来说自然不是好事，打击了9月降息预期，昨晚贝森特还呼吁50个基点的降息概率应该是落空，短期内市场应该会震荡。不过换一个角度看，7月数据超预期会极大提高市场对于8月cpi和ppi的预期值，这会让8月数据超预期的可能性大大降低了，反倒是个好事。 也能看出来美国企业正调整商品和服务的定价，以抵消美国关税带来的成本。企业将关税负担转嫁给消费者的程度，决定了未来通胀走势，也是影响利率路径的关键因素。