现在是基本面季节，而Spark在推出时处于一个不寻常的位置，现金流为正。 我写了一篇博客文章，介绍Spark是如何赚钱的，以及这些与Sky生态系统的关系。 以下是摘要。让我们深入了解。🧵👇

Spark 已经在 SparkLend、Coinbase (Morpho)、Ethena 和 Maple 之间部署了 34 亿美元用于收益生成策略。 该策略的年收益率约为 7%，在支付 Sky 的 "基准利率" 5.05% 后，Spark 保留了 2% 的净利息利润，约为每年 6800 万美元。

Sky生态系统试图通过将所有以增长为导向的决策外包给一个竞争性的子DAO市场（即Stars）来真正实现DAO。 Sky并不是让一群根深蒂固的内部人士来决定该做什么，而是让子DAO竞争，以提供最佳收益。

它通过拥有一个市场驱动的“基准利率”来实现，这个利率会根据资产负债表的利用率而上下波动。类似于Compound风格的利用率曲线，但覆盖整个资产负债表，而不仅仅是一个资产。

明星可以进入许多机会，但并非所有机会的风险都是相等的。 为了考虑这些风险差异，Sky要求明星在初级资本上进行投资，以覆盖任何潜在损失。 这使得明星的股权在每个决策中都面临风险，因此他们在游戏中有自己的利益。

你可以把Star看作是一种将未分化收益转化为sUSDS持有者利益的机器，因为储蓄利率被固定在比竞争驱动的基准利率低0.3%。 系统的结构确保了Stars可以成功，但它们需要找到独特的差异化并不断创新。

Spark的长期差异化来自于SparkLend、储蓄、品牌以及一些即将公布的产品。 2025年将是一个重要的年份。LFGT 阅读完整帖子：

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