Krypto går in i ett av sina största ögonblick i kongressen denna vecka: en markering av hälften (mer nedan) av senatens marknadsstrukturlagförslag från senatens bankutskott. Om du är ny i den här processen, här är vad det faktiskt betyder och vad det inte betyder (jag lovar att detta varken kommer vara lika fängslande eller roligt som school house rock, men jag är ärlig från början). För det första, vad är en senatskommittés markering? En påslag är ett nödvändigt steg i lagstiftningsprocessen. Det är där senatorerna formellt debatterar texten till ett lagförslag, föreslår ändringar och beslutar om lagförslaget ska gå vidare. Detta är inte en omröstning i golvet. Det är inte den sista passagen. Det är steg ett. Vad kan du förvänta dig på torsdag? En lång utfrågning – typ hela dagen – från Senatens bankväsende. Senatorerna kommer att föreslå ändringar, vissa allvarliga, några politiska, några utformade för att signalera prioriteringar snarare än att ändra lagförslaget. De flesta ändringsförslag kommer att misslyckas. Det är normalt. Det kommer att bli debatt om lagförslagets förtjänster och om specifika bestämmelser. I slutet kommer utskottet att rösta om huruvida lagförslaget ska föras ut ur utskottet. Vad denna påslag inte är: -Det är inte en slutgiltig omröstning -Det betyder inte att lagförslaget är klart -Det garanterar inte passage -Misslyckade ändringsförslag är inte döda för alltid. Varför spelar det då någon roll? För att en lyckad påslag är en av de bästa indikatorerna på tvåpartistöd. Om ett lagförslag kan klara ändringar och passera utskottet, signalerar det att ledningen tror att det finns en verklig väg framåt. Det är superviktigt i senaten. Nu till den komplicerade delen. Detta lagförslag är uppdelat mellan två senatsutskott. Senatens bankutskott har jurisdiktion över SEC och värdepappersrelaterade delar av lagförslaget. Senatens jordbruksutskott har jurisdiktion över CFTC och råvarurelaterade delar. Ingen av kommittéerna kan markera eller rösta om den andras jurisdiktion. Det är därför endast en del av lagförslaget behandlas denna vecka – senatens banksektion. Vad händer härnäst? Senatens jordbruksutskott behöver fortfarande hålla sin egen markering, vilket ledningen har indikerat kommer att ske senare denna månad (från och med idag – skjut inte budbäraren). Båda utskotten måste anta sina respektive delar innan texten kan kombineras till ett enda lagförslag om marknadsstruktur i senaten (jag vet inte vad det kommer att heta). Ja, det är rörigt. Ja, det är långsamt. Så fungerar senaten. När hela lagförslaget är sammanställt går det till senatens golv. Det kräver 60 röster (hej tvåpartisamarbete👋). Om det godkänns i senaten går det sedan tillbaka till representanthuset. Senaten kommer inte att rösta om CLARITY Act. Representanthuset skulle behöva rösta igen eftersom detta skulle vara ett nytt lagförslag som antagits av senaten, inte CLARITY Act som representanthuset har antagit. Jag upprepar – inte CLARITY Act. Först efter att representanthuset antagits skulle lagförslaget skickas till Vita huset. Slutsats: Den här veckans påslag är en stor grej. Det är framsteg. Det är nödvändigt. Men det är inte slutet på vägen. Det finns fortfarande flera steg, flera röster och flera politiska hinder framför oss. Vi ses på torsdag👍