Coinbases rapport som sammanfattar "Vad man ska bygga 2026". Bland dem vill jag fokusera på mekanismen som kallas "Prop AMMs" som har vuxit fram på Solana. Mycket intressant. Jag ska förklara detta. Prop AMMsとは? - Coinbases RFS för 2026 listar "Alternativa propell-AMM" som "en ny marknadsstruktur för propell-AMM som skiljer sig från befintliga offentliga AMM-system" - Specifikt utvecklar Solana kring Prop Desk Private AMM (Prop AMM), en mörk AMM som endast kan nås via aggregatorer som Jupiter - Formlerna och logiken för att bestämma prissättning är privata, för att undvika giftigt flöde såsom MEV-botar, arbilgers etc Giftigt flödeとは? なぜ toxic flow がある? - Transparens på kedjan, offentliga mempools och existensen av arbitrage-/MEV-botar kommer att koncentrera sig på AMM med "flöden som bara kommer till sin när priserna förändras". I form av LVR / IL är LP skrynklig. Varför är det viktigt? - Det kommer att vara avgörande för att återställa LP-lönsamheten och uppnå en on-chain handelsinfrastruktur med CEX-liknande spreadar och MEV-motstånd. - Prop AMM har redan börjat stå för en stor andel av volymen i stora par på Solana, och marknadsstrukturen ändras till en baserad på premissen "aggregator + Prop AMM". Är det något annat än Solana? EVMは? - Den utbredda användningen av denna modell är för närvarande centrerad kring Solana. - Det finns exempel på portering till andra VM:ar, såsom Suis Obric, men det är svårt att ta samma form i EVM på grund av skillnader i gaskostnadsstrukturer, och samma problem (toxiskt flöde / MEV) hanteras i olika arkitekturer som "CoW Swap". Hur kommer det att utvecklas i framtiden? - Solanas marknadsstruktur, centrerad kring "aggregator + Prop AMM", förväntas utvecklas ytterligare. - Istället för att kopiera samma design kommer andra kedjor sannolikt att se fler hybrida DEXs som kombinerar elementen av "privat likviditet + aggregator + MEV-medveten avgiftsdesign". - Letar Coinbase efter projekt i denna riktning (särskilt sådana som uppgraderar marknadsstrukturen på allmänna kedjor)?