Coinbases rapport som oppsummerer «Hva bør bygges i 2026». Blant dem ønsker jeg å fokusere på mekanismen kalt «Prop AMMs» som har vokst på Solana. Veldig interessant. Jeg skal forklare dette. Prop AMMsとは? - Coinbase RFS for 2026 lister "Alternative prop AMM-er" som "en ny markedsstruktur for propell-AMM som skiller seg fra eksisterende offentlige AMM-er" - Spesifikt utvikler Solana seg rundt Prop Desk Private AMM (Prop AMM), en mørk AMM som kun kan nås via aggregatorer som Jupiter - Formlene og logikken for å fastsette prising er private, for å unngå giftig strøm som MEV-bots, arbilgers osv Giftig strømとは? なぜ Toxic Flow がある? - Åpenhet på kjeden, offentlige mempooler og eksistensen av arbitrasje-/MEV-boter vil konsentrere seg om AMM med «flyter som kun kommer for å spise når prisene endrer seg». I form av LVR / IL er LP-en rynkete. Hvorfor er det viktig? - Det vil være nøkkelen til å gjenopprette LP-lønnsomhet og oppnå en on-chain handelsinfrastruktur med CEX-lignende spreads og MEV-motstand. - Prop AMM har allerede begynt å utgjøre en stor andel av volumet i hovedpar på Solana, og markedsstrukturen endres til en basert på premisset om «aggregator + Prop AMM». Er det noe annet enn Solana? EVMは? - Den utbredte bruken av denne modellen er for tiden sentrert rundt Solana. - Det finnes eksempler på portering til andre VM-er, som Sui's Obric, men det er vanskelig å ta samme form i EVM på grunn av forskjeller i gasskostnadsstrukturer, og det samme problemet (giftig strøm / MEV) håndteres i ulike arkitekturer som "CoW Swap". Hvordan vil det utvikle seg i fremtiden? - Solanas markedsstruktur, sentrert rundt «aggregator + Prop AMM», vil sannsynligvis utvikle seg ytterligere. - I stedet for å kopiere samme design, vil andre kjeder sannsynligvis se flere hybride DEX-er som kombinerer elementene «privat likviditet + aggregator + MEV-bevisst gebyrdesign». - Ser Coinbase etter prosjekter i denne retningen (spesielt de som oppgraderer markedsstrukturen på generelle kjeder)?