Jag förbereder långsamt en mycket lång artikel, och jag vet inte om den kan publiceras på helgen. Den här artikeln försöker besvara flera frågor: 1. Är den här uppgången en "bubbla"? Om så är fallet, är det en produktiv bubbla (CapEx först) eller en pris-/narrativ bubbla i 2000-stil? 2. Varför kan "värderingen av teknikaktier" och "guldet nå en ny topp" samtidigt? 3. När skulden i förhållande till BNP är hög, varför är då "finansiell repression + måttlig inflation" att föredra? Under vilka förhållanden kommer Fed att tolerera lägre realräntor eller acceptera en högre premie? 4. Hur prissätter man den framtida ekonomiska trenden?

Jag skrev 2/3 av den långa artikeln eller raderade den, jag tycker att det är tråkigt, det är bättre att vara kortfattad. De två första dagarna i veckan föll på grund av talhandel, de tre sista dagarna var stillastående på grund av datahandel, och på fredagen orsakades den tekniska retracementen av DXY och TIPS av en bättre långsiktig obligationsauktion, det verkar som att marknaden har stabiliserats lite, men stagflationshandeln kan fortsätta. I allmänhet handlar marknaden med inflation med rationell säkerhet, men samtidigt är irrationell handel med inflation okontrollerbar inom en snar framtid, och den underskattar överdrivet det faktum att lågkonjunkturen fortfarande förbättras samtidigt.

Rapa! Ok! Jag mår bra igen! Utförande box 70-94, center 82/86. Efter att ha brutit 94 och stått stadigt i 10 kommer volymen att vara hög, och sedan titta på 35 lång, annars kommer det att vara på hög höjd. Under 70 för att se 50. Förutsättningarna för att rusa till 3800 kräver ytterligare 25-40 bps av 10 Yr TIPS om den amerikanska dollarn inte stärks. Möjlighet 1 (mest stabil men inte synlig för tillfället): 10Y TIPS ≤1,60 % (helst närmare 1,55 %) och DXY ≤96; Alternativ 2 (lättare att följa detta skript): TIPS föll något till 1,60–1,62 %, men försvagningen av den amerikanska dollarn (96) och det positiva inflödet av centralbanker/ETF:er kan också pressa den; Möjlighet 3: Den nominella långa änden hoppar upp på grund av termen premienöd, men TIPS följer inte uppgången och den amerikanska dollarn stärks inte (lite hårt). Om inte kärn-PCE/initial begäran/PMI nya order fortsätter att försvagas, eller om auktionen går smidigt + risksentimentet förbättras, kommer den långsamma tjuren att fluktuera. I oktober är pre-FOMC-rangespelet stöttepelaren, och förutsättningarna bryts och jagas sedan. TIPS≥1.66 & DXY≥96.9 Backpump hög med mål 3670/3650. TIPS≤1.61 & DXY≤96.2, ta ett steg tillbaka och gå långt, se 3780/3800. Att inneha en lång 10-årig terminssäkring i rymden. I allmänhet är det ganska svårt att stiga upp, men det är inte tillbaka till den välbekanta rytmen.