Trendande ämnen
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
shaunda devens
Analytiker @blockworksres föregående @keyrock
Alla åsikter är strikt mina egna
Efter att ha tittat på BitGo i september är jag förvånad över hur stark den institutionella ansökan är. Optiskt ser det bra ut, men du behöver ta bort bokföringen:
Intäkter: 3,1 miljarder brutto = 130,6 miljoner nettobelopp (främst genomsläpp från staking-/handelsflöden, där 1 dollar i volym räknas som 1 dollar i intäkter).
Vinst: 54 miljoner GAAP nettovinst = -2 miljoner justerat (borttagen av WBTC-tillgångsförsäljningen + tokenvinster vid omvärdering av rättvist värde).
I grunden vinner inte förvaring ETF-/börsmöjligheten: Coinbase har 80 % av amerikanska BTC ETF-förvaringen och BitGo är sekundär i två fonder; de flesta större byten har självvårdande, vilket lämnar BitGo nischad.
Så P&L hålls uppe av:
1/ Prenumerationer och tjänster: 77,4 miljoner dollar netto (59 % av nettoomsättningen), men täcker endast 56,6 % av opex-basen, vilket lämnar ett gap på 74 miljoner dollar som fylls av mer cykliska linjer (handel och staking)
2/ Handel: 12 miljoner dollar netto, litet och strukturellt detaljhandelsberoende (inbäddade avgifter, 40 punkter på icke-stabila swappar).
3/ Staking: 40,3 miljoner dollar netto är subventionerade verksamheter på grund av låga kostnader, men koncentrerat: SUI är 71,6 % av de stakade tillgångarna, drivet av ett stiftelsepartnerskap. Sedan den första S-1-ansökan har SUI gått ner 52 % (3,64 till 1,75 dollar > dollar), vilket är en direkt belastning på kärnintäktslinjen.
Jag var redan försiktig med staking-inriktningen i september. Med SUI kraftigt nedgång verkar de två cykliska linjerna (staking/trading) mindre kapabla att subventionera en kostnadsbas som subbarerna fortfarande inte täcker, vilket är det björnfall. Så var exakt står institutionerna för uppsidan här, och vad måste förändras för att BitGo ska kunna tjäna pengar genom cykeln?
Jag kommer troligen att publicera en fullständig genomgång av @blockworksresearch innan börsintroduktionen.
12 jan. 22:29
BitGo är enligt min åsikt den första kryptobörsintroduktionen på länge som inte är prissatt efter perfektion
Möjlighet för dem som förstår sin värderingspotential som det institutionella infrastrukturskiktet snarare än att enbart fokusera på detaljhandelsmarginaler
Det kommer att finnas på min radar
3,36K
Sakta, sedan allt på en gång.
gFelix
16 jan. 00:04
Felix x Ondo
Felix kommer snart att leverera spotaktier till användare i samarbete med @OndoFinance.
Genom Felix integration med Ondo Global Markets kommer Felix-användare att kunna:
>Få tillgång till 100+ amerikanska aktiemarknader direkt vid lansering (utökas till 1 000+ aktier under de kommande månaderna)
>Handla spotaktier onchain med tradfi-nivå likviditet dygnet runt
>Låna mot spotaktier på Felix (kommer snart)
Felix spotaktier kommer inte att hindras av AMM-likviditet som tidigare onchain-aktieprodukter tack vare vår implementering med Ondo. Köpare/säljare kommer att kunna få tradfi-nivå genomförande på multimiljondollar-aktier dag 1.
Ondo Global Markets innehav granskas offentligt och regelbundet för att visa översäkerhet. Ondo tillhandahåller dagliga offentliga intyg, en juridisk struktur som är konkursbaserad på distans, en försäkringsfond och flera granskningar av smarta kontrakt. Detta tillvägagångssätt för säkerhet och transparens är till stor del anledningen till att Felix samarbetar med Ondo.
Fler detaljer om utrullningen kommer snart att delas.
1,04K
Topp
Rankning
Favoriter