Cadrul meu actual pentru lichide: > Bitcoin este un activ macro. Se mișcă împreună cu riscul cu acțiunile americane. > Fluxurile instituționale vor reduce volatilitatea majorelor precum BTC, dar vor oferi un backstop perpetuu. > Pe baza celor de mai sus, mi se pare foarte puțin probabil ca BTC să vadă vreodată o altă corecție de -70%. Am pus pentru corecții majore între 30-55%. > Activele din afara Bitcoin sunt riscante atunci când BTC crește și vor intra în mini piețe bear când se corectează cu >25%. > Ideea de beta pentru un activ a dispărut cel mai probabil, iar activele cu cele mai bune performanțe sunt cele care au fluxuri instituționale reale sau răscumpărări semnificative cu povești de creștere puternică. Apelarea la "biciclete" este o afacere neclară. Când de fapt avem ceea ce sunt mini cicluri de risc. Singurul moment pentru o piață bear reală ar fi dacă ar lovi o recesiune care ar duce la o scădere semnificativă a acțiunilor americane. Nu arătăm semne reale ale unei recesiuni iminente, iar creșterea rămâne puternică. Inflația și politica acomodativă a FED rămân riscul real. Cheia este să joci bine mini-ciclurile făcând o clătire și repetă. Ofensivă și apărare, dar nu se așteaptă la un urs prelungit de 1,5 ani. Ar putea fi greșit, dar acesta este cadrul pe care operez. Viitorul nu arată ca trecutul.