Le jeu sur le terrain a changé - accéder aux deals est là où se trouve l'alpha. Les meilleures entreprises savent quelles sociétés ont l'ADN pour être gagnantes dès le départ et se battent maintenant juste pour leur part du gâteau +EV. C'est pourquoi vous voyez des tours plus importants pour moins de dilution plus tôt. Le capital-risque est réflexif. Mon travail en tant qu'investisseur "premier chèque" est de rendre le deal aussi consensuel que possible, dès que je signe le SAFE. C'est pourquoi j'ai certaines des plus grandes entreprises de la vallée comme LPs. Tout le monde est en colère parce qu'il semble qu'il parle de son livre, mais Martin a raison. Si votre concurrent a une entreprise qui essaie de les "kingmaker" et construit une coalition des meilleures entreprises, vous ne pourrez jamais rivaliser sans d'une manière ou d'une autre construire votre propre coalition. Cependant, plus il y a de grandes entreprises impliquées, moins il est probable que vous puissiez convaincre l'un des t1 d'investir dans votre entreprise au lieu de simplement s'accumuler dans le "gagnant". Ramp est un bon contre-exemple, mais c'est une exception qui prouve la règle.