Kiinan näennäisesti vääjäämätön marssi kohti 1,2 biljoonan dollarin tavaraylijäämää (tullitiedot) jatkuu. Heinäkuun kuukausittainen ylijäämä oli hieman alle 100 miljardia dollaria, mutta silti noin 15 miljardia dollaria suurempi kuin heinäkuussa 2024. 1/

Yhdysvaltojen korkeammat tullit vaikuttavat kahdenväliseen kauppaan (Yhdysvaltojen ja Kiinan tiedot ovat yhtä mieltä trendistä, ei kaupan tasosta) ... 2/

Kiina on korvannut suoran viennin laskun Yhdysvaltoihin lisäämällä epäsuoraa vientiä (osat Aasiaan lopulliseen kokoonpanoon Yhdysvaltain markkinoille) ja lisääntynyttä suoraa vientiä EU:hun ... 3/

Kiinan tavaraylijäämä Eurooppaan nähden kasvaa (vienti kasvaa, tuonti Euroopasta on vähentynyt), mutta Kiinan kauppa kehittyvien maiden kanssa on tapahtunut suuressa heilahduksessa 4/

Osa tästä heilahtelusta on todellista, ja se johtuu alhaisemmasta öljyn hinnasta ja Kiinan viennin kasvusta Saudi-Arabian kaltaisiin maihin. Osa on toiminto tavaroiden viennistä Kaakkois-Aasiaan vastatakseen Yhdysvaltojen kysyntään välttäen samalla suoran kaupan suuria tulleja. 5/

Kiinan ylijäämä on niin suuri, että sillä on nyt merkittäviä ylijäämiä kaikkien niiden kanssa, jotka eivät toimita Kiinalle huippuluokan siruja... 6/

Heinäkuun 7 prosentin viennin kasvu (Yhdysvaltain dollareissa) johtui osittain viime heinäkuun alhaisesta perustasta, mutta myös jatkuvasta nimelliskasvusta, vaikka vientihintojen deflaatio hidastaa nimellisiä kasvulukuja. Reaalikasvu (vientimäärissä) on todennäköisesti hieman nopeampaa 7/

Marginaalissa on ehkä muutamia merkkejä viennin kasvun hidastumisesta -- mutta ei ole epäilystäkään siitä, että vienti kasvaa edelleen nopeammin kuin sekä maailmankauppa että Kiinan talous... 8/8