Elokuu voi olla varovaisempi kuin heinäkuu, imo. miksi, koska eilen FOMC teki sen, mitä kaikki odottivat, ja piti korkoja. mutta Powellin sävy oli paljon haukkamaisempi kuin markkinat halusivat. Hän vihjasi periaatteessa, että koronlaskut eivät ole lähelläkään, jos inflaatio pysyy tahmeana. joten heti puheen jälkeen syyskuun koronlaskukertoimet putosivat 60 prosentista 55 prosenttiin. Nyt ihmiset itse asiassa lyövät vetoa, ettemme ehkä saa leikkauksia vuonna 2024, mikä on suuri narratiivinen muutos vain kuukausi sitten, jolloin kaikki ajoivat kahta leikkausta tänä vuonna Powellin kesäkuussa tekemän "vankan enemmistön" linjan vuoksi. Mitä se tarkoittaa elokuussa? - Odota enemmän pilkkomista ja vähemmän riskiä FOMO:lle, ellei uusi data käännä käsikirjoitusta. - Jos inflaatiotulosteet pysyvät kuumina, tämä "ei koronlaskua" -teema painaa raskaasti jokaista pomppua. - Jos makro pehmenee ja koronlaskukertoimet nousevat jälleen, näemme helpotusrallin, mutta tällä hetkellä näyttää siltä, että markkinat valmistautuvat pidempään taukoon. Lyhyesti sanottuna elokuu voi olla kuukausi, jolloin kaikki ymmärtävät, että "koronlaskukesä" oli vain hopiumia. Pysyn varovaisena, varaan voittoja enkä odota samaa helppoa nousua kuin heinäkuussa.