Carta a los accionistas de Hyperion: De Tesorería a Operador @HyperionDeFi publicó su primera carta a los accionistas bajo el CEO @hyunsujung_ el 12 de enero. La empresa se está posicionando explícitamente como un negocio operativo en cadena construido alrededor de su tesorería. 1. Moviéndose Rápido Después del PIPE La línea de tiempo de implementación que citan es realmente bastante impresionante. La carta detalla cómo Hyperion desplegó su tesorería en meses después de su PIPE de $50M: - 8 días: Lanzó el validador "Kinetiq x Hyperion" - 30 días: Creó HiHYPE, el primer LST institucional en HyperEVM - Septiembre de 2025: Incorporó a Credo como primer cliente de HAUS - Octubre de 2025: Asignó 500,000 HYPE a Felix para un intercambio HIP-3 (acciones y materias primas, 24/7) - Diciembre de 2025: Se asoció con Native Markets, asignando 300,000 HYPE para incentivos de USDH El ingreso neto del Q3 2025 fue de $6.6M, lo que ellos señalan como el trimestre más rentable en la historia de la empresa de más de 10 años. Es un extraño alarde cuando recuerdas que solía ser una empresa de dispositivos oftálmicos llamada Eyenovia, pero el punto sigue siendo válido: están generando ingresos de múltiples líneas ahora, no solo sentados sobre tokens esperando que el número suba. 2. La Distinción entre Operador y Tesorería Este es el tema al que sigo volviendo con los DATs. Los que sobrevivan no serán los operadores de "ATM infinito" que solo recaudan capital, compran tokens, repiten hasta que la música se detiene. Los interesantes construyen flujos de ingresos que no colapsan cuando HYPE retrocede un 50%. Las comisiones de los validadores, las tarifas de HAUS, el reparto de ingresos de intercambio con Felix: estos generan efectivo independientemente de dónde se comercie el token en un día dado. Si los números son lo suficientemente grandes para importar a gran escala sigue siendo una pregunta abierta, pero la arquitectura es correcta. Hyperion parece entender que el juego no se trata de acumular la mayor cantidad de HYPE, se trata de hacer que cada acción de capital represente un HYPE más productivo con el tiempo. 3. El Enfoque de la IA Otra sección que llamó mi atención fue la discusión sobre la IA. Jung hace referencia a Alpha Arena de Nof1 AI de octubre de 2025, donde modelos de frontera como GPT5, Claude Sonnet 4.5 y DeepSeek Chat V3.1 recibieron cada uno $10,000 para comerciar en Hyperliquid en una competencia en vivo. La tesis hacia la que está construyendo es que a medida que el comercio agente se escala, el capital fluirá naturalmente hacia plataformas con la mayor liquidez y la mejor infraestructura técnica. Es especulativo, y tal vez un poco temprano para incluirlo en una carta a los accionistas, pero si compras la premisa de que los agentes de IA participarán cada vez más en los mercados financieros, la posición de Hyperliquid tiene sentido. 4. Qué Observar La dirección y la junta compraron colectivamente 189,204 acciones de HYPD en diciembre de 2025. La compra por parte de insiders no garantiza nada, pero al menos es consistente con la convicción que están expresando públicamente. Lo que estaré observando es si el cripto-por-acción realmente crece. Hyperion tiene una inscripción de estante de $100M en marcha, lo que significa que pueden seguir emitiendo acciones para comprar más HYPE. Eso está bien siempre que la tesorería crezca más rápido que la dilución, pero si comienzan a emitir en debilidad sin ingresos operativos que lo respalden, las matemáticas se vuelven feas. La otra variable es si HYPD se comercia a una prima o descuento respecto a mNAV. Una prima persistente valida la tesis de que las instituciones quieren exposición a Hyperliquid pero no pueden mantener HYPE directamente. Un descuento persistente sugiere que el envoltorio de capital no está añadiendo mucho.

$KNTQ es el único token HyperEVM que tengo. No he vendido ni una sola bolsa, acumulé más durante la caída, no voy a vender en el corto plazo. La mayoría de las filosofías alineadas con Hyperliquid que he visto, y la ejecución ha sido implacable. Hyperliquid.

$US500 de @markets_xyz alcanzó $25 millones en volumen y $2.2 millones en OI dentro de las 24 horas posteriores al lanzamiento. Interesante.