Las reservas de Taiwán se mantuvieron esencialmente sin cambios en julio: una caída de medio billón en las reservas totales (probablemente por la debilidad del euro), un aumento de medio billón en los forwards. Eso sigue a tres meses de fuerte intervención y grandes aumentos en las reservas. 1/

La ausencia de cualquier intervención visible me sorprende un poco; más o menos esperaba que el CBC necesitaría intermediar una parte del superávit de cuenta corriente de Taiwán durante el resto del año 2/

Una posibilidad, por supuesto, es que el CBC haya encontrado un nuevo grupo de actores en Taiwán que asumirán el riesgo de divisas, reduciendo su necesidad de intervenir (la condición de equilibrio para el dólar taiwanés es un flujo de salida de aproximadamente 10 mil millones de dólares al mes ... ) 3/

La otra posibilidad, por supuesto, es que la fortaleza general del dólar en julio (incluida la fortaleza del dólar frente al yen) significara que la presión realmente se alivió para el CBC, y que realmente no hubo ninguna intervención por la puerta de adelante o por la de atrás .... 4/

color del mercado de divisas más apreciado -- los datos relevantes de la Balanza de Pagos y otros que cubren julio no estarán disponibles durante mucho tiempo (el segundo trimestre llegará pronto, pero conocemos la historia básica dada la magnitud de la intervención del CBC) 5/5