Ціни на мідь стрімко зростають: Ціни на мідь у Лондоні досягли рекордних 11 620 доларів за тонну у п'ятницю. Ціни зросли більш ніж на +30% цього року, оскільки інвестори очікують дефіциту, спричиненого агресивним накопиченням запасів у США напередодні потенційних імпортних тарифів наступного року. Запаси на світових біржах зросли до 656 000 тонн — найвищий показник з 2018 року. ~60% цих запасів зараз зберігаються на складах Comex у США. Внаслідок цього очікується, що наступного року ринок міді перейде у структурний дефіцит. Ціни на мідь зростають.

Торгівля хедж-фондами: Хедж-фонди тепер розподіляють ~70% своїх портфелів у середньому на топ-10 позицій, що поблизу найвищої концентрації за всю історію. За даними JPMorgan, цей відсоток зріс на +13 пунктів за останні 20 років. Водночас індекс хедж-фондів піднявся до третього найвищого рівня за всю історію. Це означає, що все більше хедж-фондів дедалі частіше купують ту саму невелику групу акцій, пов'язаних із ШІ. Це посилило зростання кількох компаній під час цього бичачого ринку, але також підвищує ризик більших за норму падіння у разі спаду. Страх недостатньої ефективності в галузі ШІ сприяє надмірній концентрації портфеля.

НЕСПОДІВАНО: Баланс Федеральної резервної системи впав на -37 мільярдів доларів у листопаді до 6,53 трильйона, що є найнижчим рівнем з квітня 2020 року. ФРС скоротила свої активи на -$2,43 трильйона, або -27%, під час програми кількісного посилення (QT), яка завершилася 1 грудня після тривалості 3 роки і 5 місяців. Це розгорнуло 51% із +$4,81 трильйона, доданих під час QE під час пандемії. Казначейські цінні папери впали на $4 мільярди у листопаді до $4,19 трильйона, що є найнижчим показником з червня 2020 року. Зараз ми спостерігаємо зниження цінних паперів на -$1,58 трильйона, або -27,4%, порівняно з піком червня 2022 року. Цінні папери, забезпечені іпотекою, впали на -16 мільярдів доларів минулого місяця до 2,05 трильйона, що є найнижчим показником з листопада 2020 року, що на 687 мільярдів менше, ніж пік 2022 року. QT офіційно закінчено.