Sich auf die Fed zu stützen, senkt die langfristigen Renditen nicht. Es treibt sie nach oben, da die Glaubwürdigkeit der Fed beschädigt wird. Wir sehen, wie sich dies in Echtzeit entfaltet. Die 10-jährigen Vorwärtsrenditen sind seit Trumps Amtsantritt stetig gestiegen, während die 2- und 10-Jahresrenditen fallen, da die Fed die Zinsen senkt.