Ich möchte hier ein wenig gegen Martin Sandbu argumentieren -- Wenn es um den Warenhandel geht, hat Japan ein Defizit -- und die EU ebenfalls, wenn man die steuerlich aufgeblähten Pharmazeutika herausnimmt. Der Warenüberschuss ist jetzt unglaublich stark in Asien konzentriert, und speziell in China ... 1/

Es gibt viele Gründe für die Diskrepanz zwischen der Warenbilanz und der Leistungsbilanz. Japan hat einen riesigen Überschuss an Investitionseinkommen (warum hat China das nicht?) und so weiter. Aber die Diskrepanz hier ist enorm wichtig ... 2/

Damit der globale Warenhandel sich anpassen kann (wie Trump es möchte, obwohl er auch die Zoll Einnahmen mag), muss der Überschuss Asiens (insbesondere Chinas) sinken, einige Schwellenländer müssen Indien beitreten und anhaltende Defizite fahren oder Europa muss in ein größeres (nicht-pharmazeutisches) Defizit schwenken! 3/