比特币在14年来首次打破了传统的4年周期。 在比特币历史上，减半后的年份首次以红色收盘。 在过去的周期中，模式是一致的： - 减半年通常以绿色收盘 - 减半后的年份历史上更强劲 - 然后是周期顶峰和深度熊市 这次看起来不同。 2024年（减半年）强劲收盘。2025年，未能继续上涨，反而以红色收盘。 这打破了14年的模式。 但这并不自动意味着比特币疲软。改变的是现在驱动比特币的因素。 早期周期主要受以下因素主导： - 减半供应冲击 - 零售投机 如今，比特币更多地与以下因素相关： - 流动性状况 - 利率 - 机构流动 - 更广泛的商业周期 ...