今晚傻哥和大宇哥， 打电话聊了2个多小时的Circle。 我们聊了很多，也看了很多。 简单说一点吧： 1、 BTC是对抗所有法定货币的终局游戏， USDC是现阶段美元的补丁。 2、USDC会吃掉一部分BTC的市值，就是支付媒介、价值媒介的部分。 3、USDC也会吃掉一部分ETH的市值，就是清结算的部分。 4、无论是全球几百个国家恶劣货币环境的外部原因，还是基于美国国债债务结构优化的内部原因，共同推出稳定币是要爆发的。 5、从Q3财报看， 经常性营业利润只有8100万， PE=200亿/3.1亿=62. 利润比直觉上低得多，而PE高于直觉。 6、Coinbase拿走Circle接近6成的分润，其实是给了用户。所以这钱的本质不是渠道成本，而是息差收入在市场竞争挤压下的收窄。 7、无论Build还是Usdy, 都是生息稳定币。生息稳定币的竞争，会导致USDC拿出更多利息补贴用户，但不是直接给，而是通过渠道（合规原因）。 8、稳定币业务具有自然垄断的特点， 而监管是不希望美债、美元风险系于一家公司的。 9、傻哥认为稳定币的终局最可能是多头垄断。大宇哥认为最乐观的情形是usdc拿下8成市场份额 10、价格上，现在的确有跌50%的风险。但好标的嘛，即便可能跌50%，也值得先买。 夜已深，就说这10点吧。