Ставки за запозиченнями овернайт помітно зміцнилися приблизно наприкінці місяця (що також було кінцем року для канадських банків), перевищивши ставку ФРС за IOR. Використання постійних кредитів РЕПО також значно зросло приблизно наприкінці місяця до нового максимуму в 50 мільярдів доларів, але у вівторок впало до нуля, а ставки РЕПО знизилися. Лорі Логан у своєму виступі минулого тижня заявила, що приділятиме особливо пильну увагу спреду між ставкою РЕПО TGCR та IOR. «В ефективній системі ринкові ставки повинні бути близькими до, але, можливо, трохи нижчими за відсотки за резервами в середньому з плином часу». Більше від Logan: «В даний час я розглядаю середній спред TGCR до IORB як центральний, хоча, безумовно, не єдиний, показник того, як має розвиватися резервне постачання». Спред TGCR-IOR у п'ятницю звузився до +8 б.п. з +25 б.п. у п'ятницю. Він не опускається нижче IOR з 20 жовтня.

Інший спосіб поглянути на це – подивитися, чи працює відносно новий SRF ФРС. Ставка на SRF на 10 б.п. вище ставки на IOR. Використання SRF свідчить про те, що цей механізм може працювати, але якщо ставки РЕПО перевищують ставку SRF, виникає питання, чому люди платять за те, щоб не використовувати SRF.