Två saker – a) Kopplingen mellan kinesisk export och import (och frikopplingen av kinesisk import från rapporterad BNP-tillväxt) är den andra chocken från Kina b) ECB:s betalningsbalansdiagram är för närvarande ganska starkt

Som exempel är diagrammet över alignment vs icke-aligned över statsobligationsinnehav från ECB (US v EA) utmärkt, även om datan är lite färgad av förvaringsbias (dvs. inte all förskjutning i US-data bort från oaligned är verklig). Bra arbete av ECB dock.