1/ Только что завершил 20VC с @HarryStebbings и @rodriscoll. Anthropic за $350B, фонд a16z на $15B и почему у OpenAI есть подлинный экзистенциальный риск. Математика интереснее заголовков. 🧵

@HarryStebbings @rodriscoll 2/ Anthropic выглядит дорогим, пока не сделаешь расчеты: 10-кратный рост выручки два года подряд ($100M → $1B → $9-10B) Если они "только" утроят выручку в следующем году, это ~17-кратная выручка по NTM Это дешевле, чем Palantir. Сравнимо с Cloudflare.

@HarryStebbings @rodriscoll 3/ Реальный риск OpenAI не в том, что он обнулится — а в том, что его заморозят. Нужно ~$100B за 2-3 года Срок службы LLM <100 дней Вы бы использовали ChatGPT год назад? Claude год назад? Никак нет.

4/ Фонд $15B от @a16z действительно имеет математический смысл: 1⃣ Они вкладывают ~10% венчурного капитала 2⃣ Поэтому им нужно 10% от Series A, 10% от выходов 3⃣ Исторически они сделали ~10% от Series A, которые стали результатами $5B+ Риск? Топ-3 частных компаний = $1.8T из $3.6T общего. Пропустите ОДИН крупный выход, и математика не сработает.

5/ Налог на богатство в Калифорнии — это троянский конь. Этап 1: Одноразовый налог на миллиардеров (легко продать) Этап 2: Ежегодный налог Этап 3: Понижение порога до 50 миллионов долларов, затем до 25 миллионов долларов бумажного богатства Если это сработает, каждый основатель с Series B на сумму более 500 миллионов долларов будет платить налог на богатство с неликвидных доходов. Новая стратегия: "Уходите до Series B."

6/ Неприятная правда, о которой никто не говорит: Мы нормализуем доход в $1-2M на сотрудника. Replit: 200 сотрудников, $300M доход. Когда стартапам нужно 1/5 от численности персонала, это не значит, что ИИ "заменяет" рабочие места — нам просто нужно меньше людей. Этот разрыв в богатстве порождает презрение. И голосует за налоги на богатство.